近期，国际金价高位震荡，国内首饰金价格也居高不下大业证券，不少品牌黄金珠宝商足金饰品报价突破1300元/克大关，回收价则突破900元/克大关。在此背景下，黄金消费出现新趋势，轻克重黄金产品、金条等受到消费者青睐。
金价维持高位
11月16日，周大福足金饰品报价为1315元/克，工艺金章金条类报价为1153元/克，黄金增值服务金价为1138元/克，黄金回收服务金价为901元/克。
同日，六福珠宝足金饰品报价为1313元/克；周生生足金饰品报价为1310元/克。
11月以来，国际金价维持高位震荡走势。11月14日大业证券，COMEX黄金报价达到4084.4美元/盎司，收盘跌幅为2.62%。
业内人士普遍认为，今年下半年以来，受全球地缘局势不确定性加剧、美元指数波动等因素影响，国际黄金价格保持强劲走势，带动国内零售端价格同步上行。短期内，黄金价格或仍将维持高位震荡，若相关经济数据进一步推升避险情绪，金价仍有上行空间。对于消费者而言，若以投资为目的，需关注国际金价波动；若以佩戴需求为主，建议根据自身预算合理选择购买时机。
分化成关键词
中国黄金协会最新数据显示，2025年前三季度，我国黄金消费量为682.73吨，同比下降7.95%。其中，黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50%；金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55%；工业及其他用金消费量为60.578吨，同比增长2.72%。
不同品类黄金产品的表现差异明显。轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强的市场吸引力大业证券，销售情况较好。金条需求仍然旺盛，黄金避险保值的功能进一步凸显。电子、新能源等产业的快速发展使得工业用金需求稳步回升。
世界黄金协会表示，轻克重黄金产品对零售商销售额的贡献占比进一步提升。有零售商反馈，2025年上半年，10克以内黄金产品占其金饰销量的45%。考虑到近年来金价飙升背景下轻克重黄金产品越发受欢迎，且行业在设计创新方面持续发力，这一变化或许并不意外。同时，金价上涨也导致20克以上的产品销量下滑，而10克至20克区间的产品销量则保持稳定。
中信证券在研报中表示，金饰消费量遇冷，每克产品附加值提升成为行业突围关键。黄金珠宝零售商着力提升每克金饰所贡献的毛利，主要有三种途径：一是提升品牌使用费标准；二是提升批发毛利率；三是优化产品结构，提升高毛利率产品占比。高端化珠宝和轻量化、时尚化珠宝均主要以计件方式销售，其在设计、艺术、文化、情绪价值等方面的附加值往往以“一口价”的方式反映，一般较“克重+加工费”模式有更高的毛利率。
产量保持增长
黄金产量则保持增长态势。中国黄金协会最新数据显示，2025年前三季度，国内原料产金271.782吨，同比增长1.39%；进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%；国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨，同比增长3.6%。
2025年前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量为单边2.38万吨（双边4.76万吨），同比上升2.45%；累计成交额为单边17.68万亿元（双边35.35万亿元），同比上升41.55%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量为单边10.36万吨（双边20.72万吨），同比上升59.98%；累计成交额为单边61.08万亿元（双边122.15万亿元），同比上升112.6%。
从上市公司三季报看，部分黄金行业上市公司提到，前三季度黄金产量出现较为明显的增长。
以紫金矿业为例，公司前三季度共实现营业收入约2542亿元，同比增长10.33%；实现归属于上市公司股东的净利润约378.64亿元，同比增长55.45%。第三季度，公司共实现营业收入约864.89亿元，同比增长8.14%；实现归属于上市公司股东的净利润约145.72亿元，同比增长57.14%。关于公司的生产经营情况，紫金矿业方面表示，2025年前三季度，公司矿产金产量为65吨，同比增长20%；其中，第三季度公司矿产金产量为24吨，环比增长7%。伴随金价上涨，黄金板块已成为公司利润增长的重要引擎。
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责任编辑：王馨茹 大业证券
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